網 友 戰 績 : 3 星 期 20 磅
跟 得 指 數 : ★
減 肥 原 理 : 嚴 格 限 制 油 脂 和 澱 粉 質 的 超 低 能 量 餐 單
再 配 合 全 脂 高 鈣 乳 酪 配 紅 酒 , 以 提 高 代 謝 率
有 利 於 燃 燒 脂 肪 。
餐 單
第 一 周
早 餐 : 1 塊 西 瓜 或 1 隻 番 茄 、 100g 白 烚 生 菜
麥 片 1 碗 、 無 糖 飲 品
午 餐 : 3 塊 西 瓜 或 1 隻 番 茄
1 隻 白 烚 蛋 白 或 80g 白 烚 魚 肉 / 雞 肉 、 水 或 無 糖 飲 品
晚 餐 : 1 塊 西 瓜 或 1 隻 番 茄 、 100g 白 烚 青 瓜 、 水
第 二 周
早 餐 : 1 塊 西 瓜 或 1 隻 番 茄 、 100g 白 烚 生 菜 、 無 糖 飲 品
午 餐 : 1 隻 白 烚 蛋 白 或 80g 白 烚 魚 肉 / 雞 肉 、 水 或 無 糖 飲 品
晚 餐 : 1 塊 西 瓜 或 1 隻 番 茄 、 100g 白 烚 青 瓜 、 水
第 三 周
早 餐 : 100g 白 烚 生 菜 、 無 糖 飲 品
午 餐 : 1 隻 白 烚 蛋 白 、 水
晚 餐 : 100g 白 烚 青 瓜 、 水
備 註 : 睡 前 30 分 鐘 內 吃 1 杯 乳 酪 , 再 喝 1 杯 50 至 100ml 紅 酒
Monday, 14 March 2011
清淡瘦身餐
網 友 戰 績 : 7 日 減 10 磅
跟 得 指 數 : ★ ★ ★ ★
減 肥 原 理 : 以 清 水 灼 熟 食 物 , 油 份 大 大 減 少
清 烚 味 道 有 助 肝 腎 休 息 , 幫 助 排 毒 去 水 。 以 蔬 菜 為 主
並 有 肉 有 食 , 營 養 均 衡 ; 每 天 800 至 1,000 卡 路 里 熱 量
比 一 般 飲 食 為 低 。
餐 單
第 1 日
早 餐 : 白 烚 蛋 2 隻
午 餐 ︰ 蔬 菜 1 碟 、 米 粉 半 碗 、 雞 肉 ( 去 皮 ) 4 片
晚 餐 ︰ 豬 肉 片 4 塊 、 烏 冬 半 碗 、 水 煮 蔬 菜 任 食
第 2 日
早 餐 ︰ 米 粉 半 碗 、 雞 蛋 1 隻
午 餐 ︰ 魚 片 半 碗 、 蘋 果 1 個
晚 餐 ︰ 芫 荽 魚 片 湯 1 碗 、 米 粉 1 碗 、 香 蕉 半 隻
第 3 日
早 餐 ︰ 純 豆 漿 1 杯
午 餐 ︰ 水 煮 蔬 菜 任 食
晚 餐 ︰ 蒸 水 蛋 ( 2 隻 雞 蛋 ) 、 烏 冬 2/3 碗 、 奇 異 果 1 個
第 4 日
早 餐 ︰ 蘋 果 1 個
午 餐 ︰ 米 粉 1 碗 、 粟 米 半 條 、 香 蕉 半 條
晚 餐 ︰ 全 蛋 2 個 、 水 煮 蔬 菜 任 吃
第 5 日
早 餐 ︰ 脫 脂 奶 1 杯
午 餐 ︰ 肉 絲 烏 冬 1 碗 、 橙 1 個
晚 餐 ︰ 魚 片 半 碗 、 烏 冬 半 碗
第 6 日
早 餐 ︰ 奇 異 果 1 個 、 米 粉 半 碗
午 餐 ︰ 素 菜 米 粉 1 碗
晚 餐 ︰ 瘦 肉 4 片 、 米 粉 1 碗 、 蔬 菜 任 食
第 7 日
早 餐 ︰ 純 豆 漿 1 杯 、 香 蕉 1 隻
午 餐 ︰ 米 粉 半 碗 、 蔬 菜 任 食
晚 餐 ︰ 雞 蛋 1 隻 、 肉 片 4 片 、 米 粉 1 碗 、 蘋 果 1 個
營 養 師 意 見 :
多 個 餐 單 中 最 有 效 而 營 養 均 衡 的 一 個 。
不 過 由 於 熱 量 較 低 , 較 適 合 OL 跟 。 我 建 議 增 加 油 份
只 要 每 天 不 超 過 3 茶 匙 油 便 OK , 過 少 攝 取 油 脂 會 令 皮 膚 變 !
而 煮 法 方 面 可 以 運 用 辣 椒 或 蒜 茸 等 稍 加 變 化
過 度 清 淡 反 會 令 人 隨 時 忍 不 住 破 口 大 吃 , 反 彈 機 會 更 高
跟 得 指 數 : ★ ★ ★ ★
減 肥 原 理 : 以 清 水 灼 熟 食 物 , 油 份 大 大 減 少
清 烚 味 道 有 助 肝 腎 休 息 , 幫 助 排 毒 去 水 。 以 蔬 菜 為 主
並 有 肉 有 食 , 營 養 均 衡 ; 每 天 800 至 1,000 卡 路 里 熱 量
比 一 般 飲 食 為 低 。
餐 單
第 1 日
早 餐 : 白 烚 蛋 2 隻
午 餐 ︰ 蔬 菜 1 碟 、 米 粉 半 碗 、 雞 肉 ( 去 皮 ) 4 片
晚 餐 ︰ 豬 肉 片 4 塊 、 烏 冬 半 碗 、 水 煮 蔬 菜 任 食
第 2 日
早 餐 ︰ 米 粉 半 碗 、 雞 蛋 1 隻
午 餐 ︰ 魚 片 半 碗 、 蘋 果 1 個
晚 餐 ︰ 芫 荽 魚 片 湯 1 碗 、 米 粉 1 碗 、 香 蕉 半 隻
第 3 日
早 餐 ︰ 純 豆 漿 1 杯
午 餐 ︰ 水 煮 蔬 菜 任 食
晚 餐 ︰ 蒸 水 蛋 ( 2 隻 雞 蛋 ) 、 烏 冬 2/3 碗 、 奇 異 果 1 個
第 4 日
早 餐 ︰ 蘋 果 1 個
午 餐 ︰ 米 粉 1 碗 、 粟 米 半 條 、 香 蕉 半 條
晚 餐 ︰ 全 蛋 2 個 、 水 煮 蔬 菜 任 吃
第 5 日
早 餐 ︰ 脫 脂 奶 1 杯
午 餐 ︰ 肉 絲 烏 冬 1 碗 、 橙 1 個
晚 餐 ︰ 魚 片 半 碗 、 烏 冬 半 碗
第 6 日
早 餐 ︰ 奇 異 果 1 個 、 米 粉 半 碗
午 餐 ︰ 素 菜 米 粉 1 碗
晚 餐 ︰ 瘦 肉 4 片 、 米 粉 1 碗 、 蔬 菜 任 食
第 7 日
早 餐 ︰ 純 豆 漿 1 杯 、 香 蕉 1 隻
午 餐 ︰ 米 粉 半 碗 、 蔬 菜 任 食
晚 餐 ︰ 雞 蛋 1 隻 、 肉 片 4 片 、 米 粉 1 碗 、 蘋 果 1 個
營 養 師 意 見 :
多 個 餐 單 中 最 有 效 而 營 養 均 衡 的 一 個 。
不 過 由 於 熱 量 較 低 , 較 適 合 OL 跟 。 我 建 議 增 加 油 份
只 要 每 天 不 超 過 3 茶 匙 油 便 OK , 過 少 攝 取 油 脂 會 令 皮 膚 變 !
而 煮 法 方 面 可 以 運 用 辣 椒 或 蒜 茸 等 稍 加 變 化
過 度 清 淡 反 會 令 人 隨 時 忍 不 住 破 口 大 吃 , 反 彈 機 會 更 高
Sunday, 13 March 2011
期權28式
以單一或組合的期權合成策略入市
對後市方向或波幅作預期後可以不同的對應的期權買賣策略應付
一般較常應用的策略如下
A 單一策略
1. 認購長倉 (Long Call)
買入行使價S的認購期權
應用 後市看升策略﹐對升幅越樂觀﹐應買入行使價越高(價外)期權﹐以達最高杠杆效應
例子說明:
假設恆生指數現水平為12000點﹐看漲後市可買入行使價13000點認購期權
付出期權金100點
到期日打和點 S + 已付出期權金 (13000點 + 100點 = 13100點)
潛在盈利 結算價高于打和點﹕ 結算價 - 打和點
盈利 若結算價為13500點﹕13500點 - 13100點 = 400點
最大虧損 限於已付出期權金
2. 認購短倉 (Short Call)
沽空行使價S的認購期權
應用 認為後市不會上昇或整固﹐沽出認購期權以收取期權金
例子說明﹕
假設恆生指數現水平為12000點﹐看後市牛皮偏軟
可沽空行使價13000點認購期權﹐收取期權金80點
到期日打和點 S + 已付出期權金 (13000點 + 80點 = 13080點)
潛在盈利 結算價打低于打和點﹕ 打和點 - 結算價﹐最多只限於所收期權金
13000點 + 80點 = 13080點
盈利 結算價為13000點或以下﹕可收取全數80點期權金
最大虧損 無限 (例:若結算價高于13080點﹐將面對無限虧損)
3. 認沽長倉 (Long Put)
買入行使價S的認沽期權
應用 後市看跌策略﹐對跌幅越樂觀﹐應買入行使價越低(價外)期權﹐以達最高杠杆效應。
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看跌後市可買入行使價11000點認沽期權
付出期權金100點
到期日打和點 S - 期權金 (11000點 - 100點 = 10900點 )
潛在盈利 結算價低于打和點﹕ 打和點 - 結算價
盈利 假設到期日結算價為10750點:10900點– 10750點 = 150點
最大虧損 限於已付出期權金 ( 例:限於付出100點期權金)
4. 認沽短倉 (Short Put)
沽空行使價S的認沽期權
應用 認為後市不會下跌﹐沽出認沽期權以收取期權金
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市牛皮偏穩可沽空行使價11000點
認沽期權收取期權金80點
到期日打和點 S - 期權金 (11000點 - 80點 = 10920點 )
潛在盈利 結算價高于打和點﹕ 結算價 - 打和點﹐最多只限於所收期權金
盈利 結算價為11000點或以上:可收取全數80點期權金
最大虧損 若結算價低於10920點,將面對巨大虧損
B 組合策略
5. 馬鞍式長倉 (Long Straddle)
同時買入相同月份行使價S的認購及認沽期權
應用 認為後市會大幅波動﹐但未能肯定方向
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市大幅波動,但未能肯定方向者
可同時買入行使價12000點的認購及認沽期權,共付出期權金400點。
到期日打和點
1. 較低打和點﹐S - 所付期權金總額 ( 12000點– 400點 = 11600點 )
2. 較高打和點﹐S + 所付期權金總額 ( 12000點 + 400點 = 12400點 )
潛在盈利
1. 結算價低于較低打和點﹕ 較低打和點 - 結算價
2. 結算價高于較高打和點﹕ 無限
盈利
1.若結算價為11000點:11600點– 11000點 = 600點
2.若結算價為12800點:12800點– 12400點 = 400點
最大虧損 限於所付出期權金
6. 馬鞍式短倉(Short Straddle)
同時沽出相同月份行使價S的認購及認沽期權
應用 認為後市波幅收窄
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市於現水平牛皮
可同時沽空行使價12000點的認購及認沽期權,共收取期權金400點
到期日打和點
1. 較低打和點﹐S - 收取期權金總額 ( 12000點– 400點 = 11600點 )
2. 較高打和點﹐S + 收取期權金總額 ( 12000點+ 400點 = 12400點 )
潛在盈利 結算價低于S﹕ 結算價 - 較低打和點﹐但只限於期權金總額
結算價高于S﹕ 較高打和點 - 結算價﹐但只限於期權金總額
盈利
1.若結算價為11850點: 11850點– 11600點 = 250點
2.若結算價為12300點: 12400點– 12300點 = 100點
最大虧損
若結算價低於11600點:將面對巨大虧損
若結算價高於12400點:將面對無限虧損
7. 勒束式長倉(Long Strangle)
同時買入相同月份行使價S認沽及行使價T認購期權
應用 認為後市會大幅波動﹐但未能肯定方向﹐涉及成本較馬鞍式長倉低
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市大幅波動,但未能肯定方向者
可同時買入行使價11000點的認沽及13000點認購期權,共付出期權金250點
成本較馬鞍式長倉為低
到期日打和點
1. 較低打和點﹐S - 所收期權金總額 ( 11000點– 250點 = 10750點 )
2. 較高打和點﹐T + 所收期權金總額 ( 13000點 + 250點 = 13250點 )
潛在盈利
1. 結算價低于較低打和點﹕ 較低打和點 - 結算價
2. 結算價高于較高打和點﹕ 無限
盈利
1.若結算價為10600點:10750點– 10600點 = 150點
2.若結算價高於13250點:盈利無限
最大虧損 限於所付出期權金
8. 勒束式短倉(Short Strangle)
同時沽出相同月份行使價S認沽及行使價T認購期權
應用 認為後市會窄幅波動
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市於11000-13000點間牛皮
可同時沽空行使價13000點認購及11000點認沽期權,共收取期權金250點
到期日打和點
1. 較低打和點﹐S - 所收期權金總額 ( 11000點– 250點 = 10750點 )
2. 較高打和點﹐T + 所收期權金總額 ( 13000點 + 250點 = 13250點 )
潛在盈利 結算價低于S﹕
結算價 - 較低打和點﹐但只限於期權金總額
結算價高于T﹕ 較高打和點 - 結算價﹐但只限於期權金總額
結算價高于S但低于T﹕ 所收期權金總額
盈利
1.若結算價為10800點: 10800點– 10750點 = 50點 最大虧損
結算價低于較低打和點﹕ 較低打和點 (若結算價低於10750點)
結算價高于較高打和點﹕ 無限 (若結算價高於13250點)
9. 看好認購跨價 (Long Call Spread)
同時買入行使價S認購期權及沽空行使價T認購期權
應用 認為後市會溫和上昇﹐涉及成本比單一買入認購期權低
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市將溫和上升,可同時買入行使價12600點
及沽空行使價13000點認購期權,淨付出期權金150點
到期日打和點 S + 淨付出期權金 ( 12000點 + 150點 = 12150點 )
潛在盈利 T - S - 淨付出期權金
盈利 結算價高於13000點:最大盈利為250點
最大虧損 淨付出期權金
10. 看好認沽跨價 (Short Put Spread)
同時買入行使價S認沽期權及沽空行使價T認沽期權
應用 認為後市會溫和上昇
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市將溫和上升,可同時沽空行使價12000點
認沽期權(期權金290點)及買入行使價11400點認沽期權(期權金100點)
淨收取期權金190點到期日打和點 T - 已收取淨期權金 ( 12000點 - 190點 = 11810點 )
潛在盈利 結算價 - 打和點﹐但限於已收取淨期權金
盈利 限於已收取期權金190點
最大虧損 T - S - 淨收取期權金 (12000點 - 11400點 – 190點 = 410點 )
11. 看淡認購跨價 (Short Call Spread)
同時沽空行使價S認購期權及買入行使價T認購期權
應用 認為後市會溫和下跌
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市將溫和下跌
可同時沽空行使價12600點及買入行使價13000點認購期權,淨收取期權金150點
到期日打和點 S + 已收取淨期權金 (12600點 + 150點 = 12750點)
潛在盈利 打和點 - 結算價﹐但限於已收取淨期權金
盈利 結算價低於12600點: 最大盈利為150點
最大虧損 T - S - 淨收取期權金 (13000點 – 12600點 – 150點 = 250點 )
12. 看淡認沽跨價 (Long Put Spread)
同時沽空行使價S認沽期權及買入同一月份行使價T認沽期權
應用 認為後市會溫和下跌
例子說明:
假設恒生指數現水平為12400點,看後市將溫和下跌,可同時買入行使價13000點
及沽空行使價12600點認沽期權,淨付出期權金250點
到期日打和點 T - 淨付出期權金 ( 12600點 + 250點 = 12850點 )
潛在盈利 打和點 - 結算價﹐但限於T - S - 淨付出期權金
盈利
結算價低於12600點: 最大盈利為150點
最大虧損 淨付出期權金 ( 例:淨付出期權金250點 )
13. 蝶式長倉 (Long Butterfly)
買入行使價S認購(認沽)期權﹐沽空2張行使價T認購(認沽)期權
買入行使價U認購(認沽)期權。附帶條件﹕T - S = U-T
應用 認為後市波幅收窄
例子說明:
假設恒生指數現處11900點水平,而投資者認為後市波幅收窄
可沽空兩張11800點認購期權,收取740點(370點x 2)期權金
同時買入1張11600點認購期權,付出500點;及再買入1張12000點認購期權
付出250點期權金。整個策略淨付出10點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點﹕ S + 淨付出期權金 ( 11600點 + 10點 = 11610點 )
2. 較高打和點﹕ U - 淨付出期權金 ( 12000點 - 10點 = 11990點 )
潛在盈利
1. T > 結算價 > 較低打和點﹕ 結算價 - S - 淨付出期權金﹐但只限於T - 較低打和點
2. 較高打和點 > 結算價 > T﹕ U - 結算價 - 淨付出期權金﹐但只限於較高打和點 - T
盈利 結算價低於12600點: 最大盈利為150點
最大虧損 限於淨付出期權金 ( 淨付出期權金250點 )
14. 蝶式短倉 (Short Butterfly)
沽空行使價S認購(認沽)期權﹐買入2張行使價T認購(認沽)期權
沽空行使價U認購(認沽)期權。條件﹕T-S=U-T
應用 認為後市波幅增加
例子說明:
假設恒生指數現處11900點水平,而投資者認為後市轉趨波動
可買入兩張11800點認購期權,付出740點(370點x 2)期權金
同時沽空1張11600點認購期權,收取500點;及再沽空1張12000點認購期權
收取250點期權金。整個策略淨收取10點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點﹕ S + 已收取淨期權金 ( 11600點 + 10點 = 11610點 )
2. 較高打和點﹕ U - 已收取淨期權金 ( 12000點 - 10點 = 11990點 )
潛在盈利
1. 結算價低于較低打和點﹕ 較低打和點 - 結算價﹐但限於已收取淨期權金
2. 結算價高于較高打和點﹕ 結算價 - 較高打和點﹐但限於已收取淨期權金
盈利 限於淨收取期權金10點
最大虧損 T - S - 已收取淨期權金 或 U - T - 已收取淨期權金 (例:190點)
15. Iron Butterfly 短倉 (Short Iron Butterfly)
沽空行使價S認沽期權,買入行使價T認購及認沽期權,及沽空行使價U認購期權
條件:T–S = U–T
應用 認為後市波幅增加
例子說明:
假設恒生指數現處11900點水平,而投資者認為後市轉趨波動
可買入11800點的認購及認沽期權,共付出640點期權金
同時沽空1張11600點認沽期權,收取210點;及再沽空1張12000點認購期權
收取250點期權金。整個策略淨付出180點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: T - 淨付出期權金 ( 11800點 - 180點 = 11620點 )
2. 較高打和點: T + 淨付出期權金 ( 11800點 + 180點 = 11980點 )
潛在盈利
1. 結算價低於較低打和點: T – S - 淨付出期權金
2. 結算價高於較高打和點: U - T - 淨付出期權金
盈利 200點
最大虧損 限於淨付出期權金180點
16. Iron Butterfly 長倉 (Long Iron Butterfly)
買入行使價S認沽期權,沽空行使價T認購及認沽期權,及買入行使價U認購期權
條件:T – S = U – T
應用 認為後市波幅收窄14342
例子說明:
假設恒生指數現處11900點水平,而投資者認為後市窄幅波動
可沽空11800點(T)的認購及認沽期權,共收取640點期權金
同時買入1張11600點(S)認沽期權,付出210點;及再買入1張12000點(U)認購期權
付出250點期權金。整個策略淨收取180點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: T - 已收取淨期權金 ( 11800點 - 180點 = 11620點 )
2. 較高打和點: T + 已收取淨期權金 ( 11800點 + 180點 = 11980點 )
潛在盈利
1.T > 結算價 > 較低打和點: 結算價 – 較低打和點
2. T < 結算價 < 較高打和點: 較高打和點 – 結算價
盈利 限於淨收取期權金180點
最大虧損 20點
17. Call Ladder 長倉 (Long Call Ladder)
買入行使價S認購期權,沽空行使價T認購期權,及沽空行使價U認購期權。
各期權行使價間距必須相同,條件:S < T < U
應用 後市看跌但認為市況波幅不大策略
例子說明:
假設恒生指數現於12000點水平,投資者認為後市看跌但淡勢有限
可買入11600點認購期權(期權金580點),沽空12000點認購期權(期權金330點)
及12400點認購期權(期權金150點)。整個策略淨付出期權金100點
到期日打和點
1. 較低打和點: S + 淨付出期權金 ( 11600點 + 100點 = 11700點 )
2. 較高打和點: U + (T – S – 淨付出期權金)
(12400點 + (12000點 – 11600點 – 100點)=12100點)
潛在盈利
1.T < 結算價< U:T–S-淨付出期權金
2.較低打和點< 結算價< T:結算價–較低打和點
3.U < 結算價 < 較高打和點: 較高打和點 – 結算價
盈利 12000點 – 11600點 – 100點 = 300點
最大虧損 若結算價高於12100點:虧損無限
18. Put Ladder 長倉 (Long Put Ladder)
沽空行使價S認沽期權,沽空行使價T認沽期權,及買入行使價U認沽期權。
各期權行使價間距必須相同,條件:S < T < U
應用 後市看升但認為市況波幅不大策略
例子說明:
假設恒生指數現於12000點水平,投資者認為後市看好但升勢有限
可買入12000點認沽期權(期權金290點),沽空11600點認沽期權
(期權金150點)及11200點認沽期權(期權金75點)。整個策略淨付出期權金65點
到期日打和點
1. 較低打和點: S – (U – T – 淨付出期權金)
例: 11200點 – (12000點 – 11600點 – 65) = 10865點
2. 較高打和點: U - 淨付出期權金
例: 12000點 – 65點 = 11935點
潛在盈利
1.S < 結算價 < T: U – T - 淨付出期權金
2.較低打和點 < 結算價 < S: 結算價 – 較低打和點
3.T < 結算價 < 較高打和點: 較高打和點 – 結算價
盈利 若結算價為11200點及11600點間:12000點 – 11600點 – 65點 = 335點
最大虧損 若結算價低於10865點:將面對重大虧損
19. 認購比率逆價差 (Ratio Call Spread)
沽空行使價S認購期權,買入2張較高行使價T認購期權。
應用 後市看漲策略,但不願意因市場相反方向的走勢而受損失
例子說明:
假設恒生指數現處12000點水平,投資者看好後市升至12600點以上
但不希望在市況逆勢下跌時蒙受損失,可沽空1張11800點認購期權
(期權金460點)及買入兩張12600點認購期權(期權金每張95點)。
策略淨收取270點期權金到期日打和點
1. 較低打和點: S + 已收取淨期權金 ( 11800點 + 270點 = 12070點 )
2. 較高打和點: T + (T – S – 已收取淨期權金)
(例: 12600點 + (12600點 – 11800點 - 270點) =13130點 )
潛在盈利 無限
盈利 若結算價高於13130點:盈利無限
最大虧損 12600點 – 11800點 – 270點 = 530點
20. 認沽比率逆價差 (Ratio Put Spread)
沽空行使價T認沽期權,買入2張較低行使價S認沽期權
應用 後市看跌策略,但不願意因市場相反方向的走勢而受損失
例子說明:
假設恒生指數現處12000點水平,投資者看淡後市跌至11400點以下
但不希望在市況逆勢上升時蒙受損失,可沽空1張12000點認沽期權(期權金290點)
及買入兩張11400點認沽期權(期權金每張105點)。策略淨收取80點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: S – (T – S – 已收取淨期權金)
例:11400點 – (12000點 – 11400點 –80點) = 10880點
2. 較高打和點: T – 已收取淨期權金
例:12000點 - 80點 = 11920點
潛在盈利 無限
盈利 若結算價低於10880點:盈利顯著增加
最大虧損 12000點 – 11400點 – 80點 = 520點
21. 比率認購價差 (Ratio Call Spread)
買入行使價S認購期權,沽空2張較高行使價T認購期權
應用 後市看漲至一個特定水平
例子說明:
假設恒生指數現處12000點水平,投資者認為結算時指數將升至12800點
可買入12200點認購期權(期權金230點),及沽空2張12800點認購期權(期權金每張55點)
策略淨付出120點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: S + 淨付出期權金
(12200點 + 120點 = 12320點)
2. 較高打和點: T + (T – S – 淨付出期權金)
(12800點 + (12800點 – 12200點 – 120點)=13280點)
潛在盈利
1. 較低打和點 < 結算價 < T: 結算價 – 較低打和點
2. T < 結算價 < 較高打和點: 較高打和點 – 結算價
盈利 若結算價為12800點:12800點 – 12200點 – 120點 = 13280點
最大虧損 若結算價高於13280點:虧損無限
22. 比率認沽價差 (Ratio Put Spread)
買入行使價T認沽期權,沽空2張較低行使價S認沽期權
應用 後市看跌至特定水平
例子說明:
假設恒生指數現處12000點水平,投資者認為結算時指數將跌至11400點
可買入12000點認沽期權(期權金290點),及沽空2張11400點認沽期權
(期權金每張105點)。策略淨付出80點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: S – (T – S – 淨付出期權金)
11400點 – (12000點 – 11400點 – 80點) = 10880點
2. 較高打和點: T – 淨付出期權金
12000點 - 80點 = 11920點
潛在盈利
1. S < 結算價 < 較高打和點: 較高打和點 – 結算價
2. 較低打和點 < 結算價 < S: 結算價 – 較低打和點
盈利 若結算價為11400點:12000點 – 11400點 – 80點 = 520點
最大虧損 若結算價高於10880點:將面對重大虧損
23. Put Condor 長倉 (Long Put Condor)
買入行使價S認沽期權,沽空行使價T及行使價U認沽期權,及買入行使價X認沽期權
各期權行使價間距必須相同,條件:S < T < U < X
應用 後市牛皮策略,預期波幅同時收縮
例子說明:
假設投資者預計恒生指數後市將牛皮,結算日將處11600-11800點間
可沽空11600點及11800點認沽期權(期權金共370點),及買入11400點
及12000點認沽期權(期權金共390點)。策略淨付出20點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: S + 淨付出期權金 ( 11400點 + 20點 = 11420點 )
2. 較高打和點: X - 淨付出期權金 ( 12000點 - 20點 = 11980點 )
潛在盈利
1. 較低打和點 < 結算價 < T:結算價 – 較低打和點
2. U > 結算價 > 較高打和點:較高打和點 – 結算價
3. T < 結算價 < U: X – U - 淨付出期權金
盈利 若結算價處11600-11800點間:12000點 – 11800點–20點=180點
最大虧損 限於淨付出期權金180點
24. Call Condor 長倉 (Long Call Condor)
買入行使價S認購期權,沽空行使價T及行使價U認購期權,及買入行使價X認購期權
各期權行使價間距必須相同,條件:S < T < U < X
應用 後市牛皮策略,預期波幅同時收縮
例子說明:
假設投資者預計恒生指數後市將牛皮,結算日將處12200-12400點間
可沽空12200點及12400點認購期權(期權金共385點)
及買入12000點及12600點認購期權(期權金共425點)。策略淨付出40點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: S + 淨付出期權金 ( 12000點 + 40點 = 12040點 )
2. 較高打和點: X - 淨付出期權金 ( 12600點 - 40點 = 12560點 )
潛在盈利
1. 較低打和點 < 結算價 < T:結算價 – 較低打和點
2. U > 結算價 > 較高打和點:較高打和點 – 結算價
3. T < 結算價 < U: X – U - 淨付出期權金
盈利 若結算價處12200-12400點間:12200點 – 12000點–40點=160點
最大虧損 限於淨付出期權金40點
25. Call Condor短倉 (Short Call Condor)
沽出行使價S認購期權,買入行使價T及行使價U認購期權,及沽出行使價X認購期權
各期權行使價間距必須相同,條件:S < T < U < X
2.若結算價為13100點: 13250點– 13100點 = 150點
3.結算價於11000點及13000點間: 250點
對後市方向或波幅作預期後可以不同的對應的期權買賣策略應付
一般較常應用的策略如下
A 單一策略
1. 認購長倉 (Long Call)
買入行使價S的認購期權
應用 後市看升策略﹐對升幅越樂觀﹐應買入行使價越高(價外)期權﹐以達最高杠杆效應
例子說明:
假設恆生指數現水平為12000點﹐看漲後市可買入行使價13000點認購期權
付出期權金100點
到期日打和點 S + 已付出期權金 (13000點 + 100點 = 13100點)
潛在盈利 結算價高于打和點﹕ 結算價 - 打和點
盈利 若結算價為13500點﹕13500點 - 13100點 = 400點
最大虧損 限於已付出期權金
2. 認購短倉 (Short Call)
沽空行使價S的認購期權
應用 認為後市不會上昇或整固﹐沽出認購期權以收取期權金
例子說明﹕
假設恆生指數現水平為12000點﹐看後市牛皮偏軟
可沽空行使價13000點認購期權﹐收取期權金80點
到期日打和點 S + 已付出期權金 (13000點 + 80點 = 13080點)
潛在盈利 結算價打低于打和點﹕ 打和點 - 結算價﹐最多只限於所收期權金
13000點 + 80點 = 13080點
盈利 結算價為13000點或以下﹕可收取全數80點期權金
最大虧損 無限 (例:若結算價高于13080點﹐將面對無限虧損)
3. 認沽長倉 (Long Put)
買入行使價S的認沽期權
應用 後市看跌策略﹐對跌幅越樂觀﹐應買入行使價越低(價外)期權﹐以達最高杠杆效應。
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看跌後市可買入行使價11000點認沽期權
付出期權金100點
到期日打和點 S - 期權金 (11000點 - 100點 = 10900點 )
潛在盈利 結算價低于打和點﹕ 打和點 - 結算價
盈利 假設到期日結算價為10750點:10900點– 10750點 = 150點
最大虧損 限於已付出期權金 ( 例:限於付出100點期權金)
4. 認沽短倉 (Short Put)
沽空行使價S的認沽期權
應用 認為後市不會下跌﹐沽出認沽期權以收取期權金
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市牛皮偏穩可沽空行使價11000點
認沽期權收取期權金80點
到期日打和點 S - 期權金 (11000點 - 80點 = 10920點 )
潛在盈利 結算價高于打和點﹕ 結算價 - 打和點﹐最多只限於所收期權金
盈利 結算價為11000點或以上:可收取全數80點期權金
最大虧損 若結算價低於10920點,將面對巨大虧損
B 組合策略
5. 馬鞍式長倉 (Long Straddle)
同時買入相同月份行使價S的認購及認沽期權
應用 認為後市會大幅波動﹐但未能肯定方向
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市大幅波動,但未能肯定方向者
可同時買入行使價12000點的認購及認沽期權,共付出期權金400點。
到期日打和點
1. 較低打和點﹐S - 所付期權金總額 ( 12000點– 400點 = 11600點 )
2. 較高打和點﹐S + 所付期權金總額 ( 12000點 + 400點 = 12400點 )
潛在盈利
1. 結算價低于較低打和點﹕ 較低打和點 - 結算價
2. 結算價高于較高打和點﹕ 無限
盈利
1.若結算價為11000點:11600點– 11000點 = 600點
2.若結算價為12800點:12800點– 12400點 = 400點
最大虧損 限於所付出期權金
6. 馬鞍式短倉(Short Straddle)
同時沽出相同月份行使價S的認購及認沽期權
應用 認為後市波幅收窄
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市於現水平牛皮
可同時沽空行使價12000點的認購及認沽期權,共收取期權金400點
到期日打和點
1. 較低打和點﹐S - 收取期權金總額 ( 12000點– 400點 = 11600點 )
2. 較高打和點﹐S + 收取期權金總額 ( 12000點+ 400點 = 12400點 )
潛在盈利 結算價低于S﹕ 結算價 - 較低打和點﹐但只限於期權金總額
結算價高于S﹕ 較高打和點 - 結算價﹐但只限於期權金總額
盈利
1.若結算價為11850點: 11850點– 11600點 = 250點
2.若結算價為12300點: 12400點– 12300點 = 100點
最大虧損
若結算價低於11600點:將面對巨大虧損
若結算價高於12400點:將面對無限虧損
7. 勒束式長倉(Long Strangle)
同時買入相同月份行使價S認沽及行使價T認購期權
應用 認為後市會大幅波動﹐但未能肯定方向﹐涉及成本較馬鞍式長倉低
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市大幅波動,但未能肯定方向者
可同時買入行使價11000點的認沽及13000點認購期權,共付出期權金250點
成本較馬鞍式長倉為低
到期日打和點
1. 較低打和點﹐S - 所收期權金總額 ( 11000點– 250點 = 10750點 )
2. 較高打和點﹐T + 所收期權金總額 ( 13000點 + 250點 = 13250點 )
潛在盈利
1. 結算價低于較低打和點﹕ 較低打和點 - 結算價
2. 結算價高于較高打和點﹕ 無限
盈利
1.若結算價為10600點:10750點– 10600點 = 150點
2.若結算價高於13250點:盈利無限
最大虧損 限於所付出期權金
8. 勒束式短倉(Short Strangle)
同時沽出相同月份行使價S認沽及行使價T認購期權
應用 認為後市會窄幅波動
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市於11000-13000點間牛皮
可同時沽空行使價13000點認購及11000點認沽期權,共收取期權金250點
到期日打和點
1. 較低打和點﹐S - 所收期權金總額 ( 11000點– 250點 = 10750點 )
2. 較高打和點﹐T + 所收期權金總額 ( 13000點 + 250點 = 13250點 )
潛在盈利 結算價低于S﹕
結算價 - 較低打和點﹐但只限於期權金總額
結算價高于T﹕ 較高打和點 - 結算價﹐但只限於期權金總額
結算價高于S但低于T﹕ 所收期權金總額
盈利
1.若結算價為10800點: 10800點– 10750點 = 50點 最大虧損
結算價低于較低打和點﹕ 較低打和點 (若結算價低於10750點)
結算價高于較高打和點﹕ 無限 (若結算價高於13250點)
9. 看好認購跨價 (Long Call Spread)
同時買入行使價S認購期權及沽空行使價T認購期權
應用 認為後市會溫和上昇﹐涉及成本比單一買入認購期權低
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市將溫和上升,可同時買入行使價12600點
及沽空行使價13000點認購期權,淨付出期權金150點
到期日打和點 S + 淨付出期權金 ( 12000點 + 150點 = 12150點 )
潛在盈利 T - S - 淨付出期權金
盈利 結算價高於13000點:最大盈利為250點
最大虧損 淨付出期權金
10. 看好認沽跨價 (Short Put Spread)
同時買入行使價S認沽期權及沽空行使價T認沽期權
應用 認為後市會溫和上昇
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市將溫和上升,可同時沽空行使價12000點
認沽期權(期權金290點)及買入行使價11400點認沽期權(期權金100點)
淨收取期權金190點到期日打和點 T - 已收取淨期權金 ( 12000點 - 190點 = 11810點 )
潛在盈利 結算價 - 打和點﹐但限於已收取淨期權金
盈利 限於已收取期權金190點
最大虧損 T - S - 淨收取期權金 (12000點 - 11400點 – 190點 = 410點 )
11. 看淡認購跨價 (Short Call Spread)
同時沽空行使價S認購期權及買入行使價T認購期權
應用 認為後市會溫和下跌
例子說明:
假設恒生指數現水平為12000點,看後市將溫和下跌
可同時沽空行使價12600點及買入行使價13000點認購期權,淨收取期權金150點
到期日打和點 S + 已收取淨期權金 (12600點 + 150點 = 12750點)
潛在盈利 打和點 - 結算價﹐但限於已收取淨期權金
盈利 結算價低於12600點: 最大盈利為150點
最大虧損 T - S - 淨收取期權金 (13000點 – 12600點 – 150點 = 250點 )
12. 看淡認沽跨價 (Long Put Spread)
同時沽空行使價S認沽期權及買入同一月份行使價T認沽期權
應用 認為後市會溫和下跌
例子說明:
假設恒生指數現水平為12400點,看後市將溫和下跌,可同時買入行使價13000點
及沽空行使價12600點認沽期權,淨付出期權金250點
到期日打和點 T - 淨付出期權金 ( 12600點 + 250點 = 12850點 )
潛在盈利 打和點 - 結算價﹐但限於T - S - 淨付出期權金
盈利
結算價低於12600點: 最大盈利為150點
最大虧損 淨付出期權金 ( 例:淨付出期權金250點 )
13. 蝶式長倉 (Long Butterfly)
買入行使價S認購(認沽)期權﹐沽空2張行使價T認購(認沽)期權
買入行使價U認購(認沽)期權。附帶條件﹕T - S = U-T
應用 認為後市波幅收窄
例子說明:
假設恒生指數現處11900點水平,而投資者認為後市波幅收窄
可沽空兩張11800點認購期權,收取740點(370點x 2)期權金
同時買入1張11600點認購期權,付出500點;及再買入1張12000點認購期權
付出250點期權金。整個策略淨付出10點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點﹕ S + 淨付出期權金 ( 11600點 + 10點 = 11610點 )
2. 較高打和點﹕ U - 淨付出期權金 ( 12000點 - 10點 = 11990點 )
潛在盈利
1. T > 結算價 > 較低打和點﹕ 結算價 - S - 淨付出期權金﹐但只限於T - 較低打和點
2. 較高打和點 > 結算價 > T﹕ U - 結算價 - 淨付出期權金﹐但只限於較高打和點 - T
盈利 結算價低於12600點: 最大盈利為150點
最大虧損 限於淨付出期權金 ( 淨付出期權金250點 )
14. 蝶式短倉 (Short Butterfly)
沽空行使價S認購(認沽)期權﹐買入2張行使價T認購(認沽)期權
沽空行使價U認購(認沽)期權。條件﹕T-S=U-T
應用 認為後市波幅增加
例子說明:
假設恒生指數現處11900點水平,而投資者認為後市轉趨波動
可買入兩張11800點認購期權,付出740點(370點x 2)期權金
同時沽空1張11600點認購期權,收取500點;及再沽空1張12000點認購期權
收取250點期權金。整個策略淨收取10點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點﹕ S + 已收取淨期權金 ( 11600點 + 10點 = 11610點 )
2. 較高打和點﹕ U - 已收取淨期權金 ( 12000點 - 10點 = 11990點 )
潛在盈利
1. 結算價低于較低打和點﹕ 較低打和點 - 結算價﹐但限於已收取淨期權金
2. 結算價高于較高打和點﹕ 結算價 - 較高打和點﹐但限於已收取淨期權金
盈利 限於淨收取期權金10點
最大虧損 T - S - 已收取淨期權金 或 U - T - 已收取淨期權金 (例:190點)
15. Iron Butterfly 短倉 (Short Iron Butterfly)
沽空行使價S認沽期權,買入行使價T認購及認沽期權,及沽空行使價U認購期權
條件:T–S = U–T
應用 認為後市波幅增加
例子說明:
假設恒生指數現處11900點水平,而投資者認為後市轉趨波動
可買入11800點的認購及認沽期權,共付出640點期權金
同時沽空1張11600點認沽期權,收取210點;及再沽空1張12000點認購期權
收取250點期權金。整個策略淨付出180點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: T - 淨付出期權金 ( 11800點 - 180點 = 11620點 )
2. 較高打和點: T + 淨付出期權金 ( 11800點 + 180點 = 11980點 )
潛在盈利
1. 結算價低於較低打和點: T – S - 淨付出期權金
2. 結算價高於較高打和點: U - T - 淨付出期權金
盈利 200點
最大虧損 限於淨付出期權金180點
16. Iron Butterfly 長倉 (Long Iron Butterfly)
買入行使價S認沽期權,沽空行使價T認購及認沽期權,及買入行使價U認購期權
條件:T – S = U – T
應用 認為後市波幅收窄14342
例子說明:
假設恒生指數現處11900點水平,而投資者認為後市窄幅波動
可沽空11800點(T)的認購及認沽期權,共收取640點期權金
同時買入1張11600點(S)認沽期權,付出210點;及再買入1張12000點(U)認購期權
付出250點期權金。整個策略淨收取180點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: T - 已收取淨期權金 ( 11800點 - 180點 = 11620點 )
2. 較高打和點: T + 已收取淨期權金 ( 11800點 + 180點 = 11980點 )
潛在盈利
1.T > 結算價 > 較低打和點: 結算價 – 較低打和點
2. T < 結算價 < 較高打和點: 較高打和點 – 結算價
盈利 限於淨收取期權金180點
最大虧損 20點
17. Call Ladder 長倉 (Long Call Ladder)
買入行使價S認購期權,沽空行使價T認購期權,及沽空行使價U認購期權。
各期權行使價間距必須相同,條件:S < T < U
應用 後市看跌但認為市況波幅不大策略
例子說明:
假設恒生指數現於12000點水平,投資者認為後市看跌但淡勢有限
可買入11600點認購期權(期權金580點),沽空12000點認購期權(期權金330點)
及12400點認購期權(期權金150點)。整個策略淨付出期權金100點
到期日打和點
1. 較低打和點: S + 淨付出期權金 ( 11600點 + 100點 = 11700點 )
2. 較高打和點: U + (T – S – 淨付出期權金)
(12400點 + (12000點 – 11600點 – 100點)=12100點)
潛在盈利
1.T < 結算價< U:T–S-淨付出期權金
2.較低打和點< 結算價< T:結算價–較低打和點
3.U < 結算價 < 較高打和點: 較高打和點 – 結算價
盈利 12000點 – 11600點 – 100點 = 300點
最大虧損 若結算價高於12100點:虧損無限
18. Put Ladder 長倉 (Long Put Ladder)
沽空行使價S認沽期權,沽空行使價T認沽期權,及買入行使價U認沽期權。
各期權行使價間距必須相同,條件:S < T < U
應用 後市看升但認為市況波幅不大策略
例子說明:
假設恒生指數現於12000點水平,投資者認為後市看好但升勢有限
可買入12000點認沽期權(期權金290點),沽空11600點認沽期權
(期權金150點)及11200點認沽期權(期權金75點)。整個策略淨付出期權金65點
到期日打和點
1. 較低打和點: S – (U – T – 淨付出期權金)
例: 11200點 – (12000點 – 11600點 – 65) = 10865點
2. 較高打和點: U - 淨付出期權金
例: 12000點 – 65點 = 11935點
潛在盈利
1.S < 結算價 < T: U – T - 淨付出期權金
2.較低打和點 < 結算價 < S: 結算價 – 較低打和點
3.T < 結算價 < 較高打和點: 較高打和點 – 結算價
盈利 若結算價為11200點及11600點間:12000點 – 11600點 – 65點 = 335點
最大虧損 若結算價低於10865點:將面對重大虧損
19. 認購比率逆價差 (Ratio Call Spread)
沽空行使價S認購期權,買入2張較高行使價T認購期權。
應用 後市看漲策略,但不願意因市場相反方向的走勢而受損失
例子說明:
假設恒生指數現處12000點水平,投資者看好後市升至12600點以上
但不希望在市況逆勢下跌時蒙受損失,可沽空1張11800點認購期權
(期權金460點)及買入兩張12600點認購期權(期權金每張95點)。
策略淨收取270點期權金到期日打和點
1. 較低打和點: S + 已收取淨期權金 ( 11800點 + 270點 = 12070點 )
2. 較高打和點: T + (T – S – 已收取淨期權金)
(例: 12600點 + (12600點 – 11800點 - 270點) =13130點 )
潛在盈利 無限
盈利 若結算價高於13130點:盈利無限
最大虧損 12600點 – 11800點 – 270點 = 530點
20. 認沽比率逆價差 (Ratio Put Spread)
沽空行使價T認沽期權,買入2張較低行使價S認沽期權
應用 後市看跌策略,但不願意因市場相反方向的走勢而受損失
例子說明:
假設恒生指數現處12000點水平,投資者看淡後市跌至11400點以下
但不希望在市況逆勢上升時蒙受損失,可沽空1張12000點認沽期權(期權金290點)
及買入兩張11400點認沽期權(期權金每張105點)。策略淨收取80點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: S – (T – S – 已收取淨期權金)
例:11400點 – (12000點 – 11400點 –80點) = 10880點
2. 較高打和點: T – 已收取淨期權金
例:12000點 - 80點 = 11920點
潛在盈利 無限
盈利 若結算價低於10880點:盈利顯著增加
最大虧損 12000點 – 11400點 – 80點 = 520點
21. 比率認購價差 (Ratio Call Spread)
買入行使價S認購期權,沽空2張較高行使價T認購期權
應用 後市看漲至一個特定水平
例子說明:
假設恒生指數現處12000點水平,投資者認為結算時指數將升至12800點
可買入12200點認購期權(期權金230點),及沽空2張12800點認購期權(期權金每張55點)
策略淨付出120點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: S + 淨付出期權金
(12200點 + 120點 = 12320點)
2. 較高打和點: T + (T – S – 淨付出期權金)
(12800點 + (12800點 – 12200點 – 120點)=13280點)
潛在盈利
1. 較低打和點 < 結算價 < T: 結算價 – 較低打和點
2. T < 結算價 < 較高打和點: 較高打和點 – 結算價
盈利 若結算價為12800點:12800點 – 12200點 – 120點 = 13280點
最大虧損 若結算價高於13280點:虧損無限
22. 比率認沽價差 (Ratio Put Spread)
買入行使價T認沽期權,沽空2張較低行使價S認沽期權
應用 後市看跌至特定水平
例子說明:
假設恒生指數現處12000點水平,投資者認為結算時指數將跌至11400點
可買入12000點認沽期權(期權金290點),及沽空2張11400點認沽期權
(期權金每張105點)。策略淨付出80點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: S – (T – S – 淨付出期權金)
11400點 – (12000點 – 11400點 – 80點) = 10880點
2. 較高打和點: T – 淨付出期權金
12000點 - 80點 = 11920點
潛在盈利
1. S < 結算價 < 較高打和點: 較高打和點 – 結算價
2. 較低打和點 < 結算價 < S: 結算價 – 較低打和點
盈利 若結算價為11400點:12000點 – 11400點 – 80點 = 520點
最大虧損 若結算價高於10880點:將面對重大虧損
23. Put Condor 長倉 (Long Put Condor)
買入行使價S認沽期權,沽空行使價T及行使價U認沽期權,及買入行使價X認沽期權
各期權行使價間距必須相同,條件:S < T < U < X
應用 後市牛皮策略,預期波幅同時收縮
例子說明:
假設投資者預計恒生指數後市將牛皮,結算日將處11600-11800點間
可沽空11600點及11800點認沽期權(期權金共370點),及買入11400點
及12000點認沽期權(期權金共390點)。策略淨付出20點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: S + 淨付出期權金 ( 11400點 + 20點 = 11420點 )
2. 較高打和點: X - 淨付出期權金 ( 12000點 - 20點 = 11980點 )
潛在盈利
1. 較低打和點 < 結算價 < T:結算價 – 較低打和點
2. U > 結算價 > 較高打和點:較高打和點 – 結算價
3. T < 結算價 < U: X – U - 淨付出期權金
盈利 若結算價處11600-11800點間:12000點 – 11800點–20點=180點
最大虧損 限於淨付出期權金180點
24. Call Condor 長倉 (Long Call Condor)
買入行使價S認購期權,沽空行使價T及行使價U認購期權,及買入行使價X認購期權
各期權行使價間距必須相同,條件:S < T < U < X
應用 後市牛皮策略,預期波幅同時收縮
例子說明:
假設投資者預計恒生指數後市將牛皮,結算日將處12200-12400點間
可沽空12200點及12400點認購期權(期權金共385點)
及買入12000點及12600點認購期權(期權金共425點)。策略淨付出40點期權金
到期日打和點
1. 較低打和點: S + 淨付出期權金 ( 12000點 + 40點 = 12040點 )
2. 較高打和點: X - 淨付出期權金 ( 12600點 - 40點 = 12560點 )
潛在盈利
1. 較低打和點 < 結算價 < T:結算價 – 較低打和點
2. U > 結算價 > 較高打和點:較高打和點 – 結算價
3. T < 結算價 < U: X – U - 淨付出期權金
盈利 若結算價處12200-12400點間:12200點 – 12000點–40點=160點
最大虧損 限於淨付出期權金40點
25. Call Condor短倉 (Short Call Condor)
沽出行使價S認購期權,買入行使價T及行使價U認購期權,及沽出行使價X認購期權
各期權行使價間距必須相同,條件:S < T < U < X
2.若結算價為13100點: 13250點– 13100點 = 150點
3.結算價於11000點及13000點間: 250點
【人體器官工作時間表】
7:00~9:00小腸活躍時期
應吃早餐,這是小腸大量吸收營養的時段。療病者最好是在7點進餐;
養生者最好是在7點半前吃早餐;不吃早餐者應改變飲食習慣;
為保護肝臟,此時最好不要飲酒。
10:00~12:00心臟運作的黃金時段
心臟開始加大馬力投入工作,人的精力被積極調動起來,
人體精神活動最強,身體的痛感降低
此時幾乎感覺不到緊張的工作壓力。
如果誰在此時喝茶聊天,那他將虛度一天中最清醒的時刻。
12:00~13:00全身器官總動員
12點基本上是上午工作的最後衝刺階段,
此時在人體生物鐘的作用下全身器官進入總動員,
這個時候最好不要馬上吃午餐
最好將用餐時間推遲半小時或到下午1點左右。
13:00~14:00人體的第二個低潮階段
血壓及荷爾蒙分泌降低,身體逐漸產生倦怠感,精力消退,
血液中溶入一些糖原,反應遲緩。我們感覺有些疲勞,最好適當休息一下。
14:00~16:00感覺器官很敏銳
人體在生物鐘的控制下開始逐漸恢復工作能力,人體重新步入正軌,
下午3點人體感覺器官尤其敏感,特別是嗅覺和味覺。
下午4點血液中的糖分含量達到最高
17:00~18:00運動的最佳時段
人體疼痛感覺減弱,神經的活動能力降低,想多運動的渴望上升,
此時最好離開工作崗位,進行一些戶外活動,使精神重新振作起來。
運動員此時應加倍努力訓練。
18:00~20:00情緒極不穩定
晚上7點左右是一天中情緒最不穩定的時刻
此時人的心理穩定性降到最低點
很容易激動,常會因一點小事而爭吵。吃完了晚餐到晚上8點,
身體反應又得以恢復。
20:00~21:00反應很敏捷
晚上8點是人體體重最重、反應最敏捷的時間,司機此時處於最佳狀態,
幾乎不會出事故。晚上9點時人的記憶力會特別好,是學習的好時間。
21:00~23:00免疫系統(淋巴)排毒時間
血液中充滿白血球,白血球的數量增加一倍,體溫開始下降。
此段時間應安靜或聽音樂。
23:00~1:00肝排毒時間
除肝臟外,大部分人體器官運作緩慢。
肝臟利用這段空閒時間緊張地工作
為人體排除毒素,但這一排毒過程必須在熟睡中進行。
24:00~4:00脊椎造血時段
必須熟睡,不宜熬夜,否則影響脊椎的造血過程。
淩晨4點左右血壓降到了一天中最低點,但此時聽覺變的異常靈敏,
極易被微小的動靜所驚醒。
1:00~3:00膽的排毒
淩晨1點,人進入了易醒的淺睡階段。到了淩晨2點
膽的排毒有條不紊的進行。
淩晨3點左右整個人都會得到休息。
3:00~5:00肺的排毒
此時咳嗽的人在這段時間咳得最劇烈,因為排毒運作已走到肺,
有咳嗽症的人此時不宜用止咳藥,以免抑制廢積物的排除。
5:00~7:00大腸的排毒
血壓上升,心跳加快,即使我們想睡覺,但此時肌體已經蘇醒,
大腸排毒活躍,此時最好上廁所排便。
【生理時鐘表】
午夜12:00 ~ 1:00 淺眠期
多夢而敏感,身體不適者易在此時痛醒。
凌晨1:00 ~ 2:00 排毒期
此時肝臟為排除毒素而活動旺盛,應讓身體進入睡眠狀態,
讓肝臟得以完成代謝廢物。
凌晨3:00 ~ 4:00
休眠期 重症病人最易發病的時刻,常有患病者在此時死亡,
熬夜最好勿超過這個時間。
上午9:00 ~ 11:00 精華期
此時為注意力及記憶力最好,且工作與學習的最佳時段。
中午12:00 ~ 1:00 午休期
最好靜坐或閉目休息一下再進餐,正午不可飲酒,易醉又傷肝哦!
下午2:00 ~ 3:00 高峰期
是分析力和創造力得以發揮淋漓的極致時段!
下午4:00 ~ 5:00 低潮期
體力耗弱的階段,最好補充水果來解饞,避免因飢餓而貪食致肥胖。
下午5:00 ~ 6:00 鬆散期
此時血糖略增,嗅覺與味覺最敏感,不妨準備晚膳來提振精神。
晚上7:00 ~ 8:00 暫憩期
最好能在飯後30分鐘去散個步或沐浴,放鬆一下,紓解一日的疲倦困頓。
晚上8:00 ~ 10:00 夜修期
此為晚上活動的巔峰時段,建議您善用此時進行商議,進修等需要思慮周密的活動。
晚上11:00 ~ 12:00 夜眠期
經過鎮日忙碌,此時應該放鬆心情進入夢鄉,
千萬別讓身體過度負荷,那可得不償失哦!
多夢而敏感,身體不適者易在此時痛醒。
凌晨1:00 ~ 2:00 排毒期
此時肝臟為排除毒素而活動旺盛,應讓身體進入睡眠狀態,
讓肝臟得以完成代謝廢物。
凌晨3:00 ~ 4:00
休眠期 重症病人最易發病的時刻,常有患病者在此時死亡,
熬夜最好勿超過這個時間。
上午9:00 ~ 11:00 精華期
此時為注意力及記憶力最好,且工作與學習的最佳時段。
中午12:00 ~ 1:00 午休期
最好靜坐或閉目休息一下再進餐,正午不可飲酒,易醉又傷肝哦!
下午2:00 ~ 3:00 高峰期
是分析力和創造力得以發揮淋漓的極致時段!
下午4:00 ~ 5:00 低潮期
體力耗弱的階段,最好補充水果來解饞,避免因飢餓而貪食致肥胖。
下午5:00 ~ 6:00 鬆散期
此時血糖略增,嗅覺與味覺最敏感,不妨準備晚膳來提振精神。
晚上7:00 ~ 8:00 暫憩期
最好能在飯後30分鐘去散個步或沐浴,放鬆一下,紓解一日的疲倦困頓。
晚上8:00 ~ 10:00 夜修期
此為晚上活動的巔峰時段,建議您善用此時進行商議,進修等需要思慮周密的活動。
晚上11:00 ~ 12:00 夜眠期
經過鎮日忙碌,此時應該放鬆心情進入夢鄉,
千萬別讓身體過度負荷,那可得不償失哦!
三十歲後速肥的成因
很好女性在三十歲後,身材都會出現很大的變化,不再如之前一樣擁有美好的身段
究竟是什麼原因呢?
主要原因是三十歲後,身體的新陳代謝會變得較以往慢,脂肪的燃燒沒從前那麼容易
結果,即使沒有吃多了東西,肚腩還是漸漸長成。
另一個導致肥胖和身材走樣的原因,就是因為工作關係長時間在電腦桌前久坐
缺乏運動。而生活中的種種壓力,導致心情的抑郁,結果在暴食和飲酒中尋求慰藉
要打破這個肥胖的惡性循環,就要改變自己的生活習慣。
而且,良好的生活習慣要一早養成,不要以為未到三十歲就可以胡亂進食。
每星期,要做三到四天運動,每次三十至四十分鐘的運動為佳。
減肥方法最好方法,就是減少身體內的脂肪積存!
而減肥的任務在三十歲後更加加重要囉!
究竟是什麼原因呢?
主要原因是三十歲後,身體的新陳代謝會變得較以往慢,脂肪的燃燒沒從前那麼容易
結果,即使沒有吃多了東西,肚腩還是漸漸長成。
另一個導致肥胖和身材走樣的原因,就是因為工作關係長時間在電腦桌前久坐
缺乏運動。而生活中的種種壓力,導致心情的抑郁,結果在暴食和飲酒中尋求慰藉
要打破這個肥胖的惡性循環,就要改變自己的生活習慣。
而且,良好的生活習慣要一早養成,不要以為未到三十歲就可以胡亂進食。
每星期,要做三到四天運動,每次三十至四十分鐘的運動為佳。
減肥方法最好方法,就是減少身體內的脂肪積存!
而減肥的任務在三十歲後更加加重要囉!
十種減肥瘦身時必吃的食物
有一些食物對減肥瘦身是十分有幫助的,以下就是十種在纖體時必吃的食品
1.紫菜 Seaweed:
紫菜含有十分豐富的維生素,它也有著很多有助,紫菜也有助消除身體內的廢物
2.香蕉 Banana:
高熱量但低脂肪的水果,含有豐富的鉀質,吃香蕉的最大好處,就是吃了就不餓
瘦身時絕對要吃香蕉
3.紅豆 Red Bean:
有助大腸的蠕動,從而令身體更有效地排出毒素
4.蛋 Egg:
令豐富的蛋白質及維生素,可以幫助減肥,但要注意不可以用煎的方法食用
應以清水煮熟來吃
5.木瓜 Papaya:
本瓜可以幫助基於吃肉類,從而積聚在身體下半部份的脂肪,所以對瘦身很有幫助
6.芝麻 Sesame:
可以增進新陳代謝,從而去除脂肪及減肥;另外,芝麻也可以去除血管內的膽固醇
7.奇異果 Kiwi:
含豐富的維生素 C,同時也是含大量纖維的水果,這可以增快脂肪的分解
8.蘋果 Apple:
可以增加代謝率,有助脂肪的燃燒
9.西瓜 Watermelon:
主要是利尿,這可以幫助排走身體內多餘的水分;而且西瓜含糖量不太高
加上它十分美味,在減肥時是不錯的水果
卡路里極低的水果,故多吃也不易致肥。
註:孕婦和體質不佳者,必須諮詢醫師和營養師之意見
1.紫菜 Seaweed:
紫菜含有十分豐富的維生素,它也有著很多有助,紫菜也有助消除身體內的廢物
2.香蕉 Banana:
高熱量但低脂肪的水果,含有豐富的鉀質,吃香蕉的最大好處,就是吃了就不餓
瘦身時絕對要吃香蕉
3.紅豆 Red Bean:
有助大腸的蠕動,從而令身體更有效地排出毒素
4.蛋 Egg:
令豐富的蛋白質及維生素,可以幫助減肥,但要注意不可以用煎的方法食用
應以清水煮熟來吃
5.木瓜 Papaya:
本瓜可以幫助基於吃肉類,從而積聚在身體下半部份的脂肪,所以對瘦身很有幫助
6.芝麻 Sesame:
可以增進新陳代謝,從而去除脂肪及減肥;另外,芝麻也可以去除血管內的膽固醇
7.奇異果 Kiwi:
含豐富的維生素 C,同時也是含大量纖維的水果,這可以增快脂肪的分解
8.蘋果 Apple:
可以增加代謝率,有助脂肪的燃燒
9.西瓜 Watermelon:
主要是利尿,這可以幫助排走身體內多餘的水分;而且西瓜含糖量不太高
加上它十分美味,在減肥時是不錯的水果
10.西柚 Grapefruit:
卡路里極低的水果,故多吃也不易致肥。
註:孕婦和體質不佳者,必須諮詢醫師和營養師之意見
兩周能減掉十公斤的咖啡瘦身餐單
夏天很快又到,所以,現在正時我們要火速減肥瘦身的關鍵時刻~
在網絡上盛傳這樣一個減肥餐單:咖啡減肥瘦身餐單
這個餐單可以盡情地喝咖啡,對本身已經十分喜愛珈啡的人來說,可以說是一個喜訊.
但在開始前,要緊記這個餐單以兩周為一個周期,不能縮短或加長
而且要極之嚴緊地執行攝取的食物和熱量,約其中出現錯誤的話
就要由餐單的第一天從頭開始,才能收到減肥瘦身的效果。
第一天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:水煮蛋一隻、大番茄一顆、蘇打餅三至四片、咖啡一杯
晚餐:水煮蛋一隻、生菜沙拉一盤,咖啡一杯
[註] :生菜沙拉(可將小黃瓜、紅蘿蔔切絲,再加入西洋芹等生菜制作即可)
第二天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:水煮蛋一隻、大番茄一顆、蘇打餅三至四片、咖啡一杯
晚餐:烤牛排一份、生菜沙拉一盤、水煮洋芋一顆、咖啡一杯
第三天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、咖啡一杯
午餐:生菜沙拉一盤、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
晚餐:烤羊肉一份、玉米半條、生菜沙拉一盤、咖啡一杯
第四天
早餐:水果乳嗠、咖啡一杯
午餐:生菜沙拉一盤、烤土司一片、葡萄柚一個、咖啡一杯
晚餐:三明治一份、生菜沙拉一盤、咖啡一杯
第五天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:傳統豆腐一件、冷凍的四季豆或椰菜花、烤土司一片、咖啡一杯
晚餐:魚兩份、生菜沙拉一盤、烤土司兩片、咖啡一杯
第六天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:水果沙拉、乳嗠一個、咖啡一杯
晚餐:烤牛排一份、生菜沙拉一盤、玉米半條、咖啡一杯
第七天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:蕃茄雞肉湯、葡萄柚一個、半碗飯、咖啡一杯
晚餐:烤雞肉一份、涼拌蔬菜、烤洋芋、蕃茄一個、咖啡一杯
第八天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:水煮蛋一隻、大番茄一顆、蘇打餅三至四片、咖啡一杯
晚餐:烤牛排一份、生菜沙拉一盤、水煮洋芋一顆、咖啡一杯
接著的四天就吃清淡的東西,就可以了,只要能堅持減肥餐單的內容進食
您就可以在二周內減去十公斤 ( 十公斤 = 22 磅)
在網絡上盛傳這樣一個減肥餐單:咖啡減肥瘦身餐單
這個餐單可以盡情地喝咖啡,對本身已經十分喜愛珈啡的人來說,可以說是一個喜訊.
但在開始前,要緊記這個餐單以兩周為一個周期,不能縮短或加長
而且要極之嚴緊地執行攝取的食物和熱量,約其中出現錯誤的話
就要由餐單的第一天從頭開始,才能收到減肥瘦身的效果。
第一天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:水煮蛋一隻、大番茄一顆、蘇打餅三至四片、咖啡一杯
晚餐:水煮蛋一隻、生菜沙拉一盤,咖啡一杯
[註] :生菜沙拉(可將小黃瓜、紅蘿蔔切絲,再加入西洋芹等生菜制作即可)
第二天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:水煮蛋一隻、大番茄一顆、蘇打餅三至四片、咖啡一杯
晚餐:烤牛排一份、生菜沙拉一盤、水煮洋芋一顆、咖啡一杯
第三天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、咖啡一杯
午餐:生菜沙拉一盤、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
晚餐:烤羊肉一份、玉米半條、生菜沙拉一盤、咖啡一杯
第四天
早餐:水果乳嗠、咖啡一杯
午餐:生菜沙拉一盤、烤土司一片、葡萄柚一個、咖啡一杯
晚餐:三明治一份、生菜沙拉一盤、咖啡一杯
第五天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:傳統豆腐一件、冷凍的四季豆或椰菜花、烤土司一片、咖啡一杯
晚餐:魚兩份、生菜沙拉一盤、烤土司兩片、咖啡一杯
第六天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:水果沙拉、乳嗠一個、咖啡一杯
晚餐:烤牛排一份、生菜沙拉一盤、玉米半條、咖啡一杯
第七天
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:蕃茄雞肉湯、葡萄柚一個、半碗飯、咖啡一杯
晚餐:烤雞肉一份、涼拌蔬菜、烤洋芋、蕃茄一個、咖啡一杯
早餐:水煮蛋一隻、葡萄柚一個、烤土司一片、咖啡一杯
午餐:水煮蛋一隻、大番茄一顆、蘇打餅三至四片、咖啡一杯
晚餐:烤牛排一份、生菜沙拉一盤、水煮洋芋一顆、咖啡一杯
接著的四天就吃清淡的東西,就可以了,只要能堅持減肥餐單的內容進食
您就可以在二周內減去十公斤 ( 十公斤 = 22 磅)
減肥的關鍵
減肥的關鍵在於把多餘的卡路里燃燒掉!但當然,你要找到最好的方法才能成功減肥
基本上,減肥的方法很基本,就是以運動減肥,和誘發自己進行減肥的運動。
要減去一磅的重量,你就要燃燒掉3500卡路里
首先,可以先計算你每天新陳代謝所需要的熱量,這樣你就可以由進食的餐單下功夫
讓你能夠減少進食和增加適當的運動量來減肥。
一些小的生活也會對減肥有很大的影響,例如:不在下午茶時喝汽水
只吃水蒸的蛋而不吃煎蛋;晚上不只坐在看電視而做十分鐘的運動。
這些小改善也可以大大幫助你達致成功減肥之路
基本上,減肥的方法很基本,就是以運動減肥,和誘發自己進行減肥的運動。
要減去一磅的重量,你就要燃燒掉3500卡路里
而且要比你日常所燃燒的為多才能成功減肥
讓你能夠減少進食和增加適當的運動量來減肥。
一些小的生活也會對減肥有很大的影響,例如:不在下午茶時喝汽水
只吃水蒸的蛋而不吃煎蛋;晚上不只坐在看電視而做十分鐘的運動。
這些小改善也可以大大幫助你達致成功減肥之路
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